DeFi 亟待开发的巨大市场：Zero Collateral 协议瞄准零抵押贷款领域
Zero Collateral Protocol （零抵押协议）的命名昭然若揭，试图解决该领域逾 80% 无法进行无抵押贷款的企业和个人需求。
原文标题：《引介 | 走进 Zero Collateral 协议》（Meet Zero Collateral）
撰文：Ryan Berkun
翻译 & 校对：周瑾 & 闵敏
如今，全球债务总额累计已达 215 万亿资产，这个数字相较 10 年前增加了 70 万亿，并且无抵押品的债务占总债务额的 80% 以上。
而最近出现并得到发展的去中心化技术，有可能取代中心化的金融托管机构。有了 Compound Finance 和 MakerDAO 等 DeFi （「去中心化金融」）协议，人们可以无国界、无审查、不受歧视地贷款、还款。
DeFi 的成功有目共睹——点对点的 DeFi 平台中锁定的资产已超过 5 亿美元。
到目前为止，因为大部分 DeFi 贷款都需要提供抵押品，而且平台会要求用户锁定高于贷款额价值的抵押品（译者注：所以实际上应该称为 「质押」）—— 贷款方必须先持有高于贷款价值的资产。这一限制为 DeFi 的市场应用设了上限，导致 80% 以上的企业和个人无法进行无抵押贷款。
目前，去中心化贷款的用例仅限于杠杆交易以及防止密码学资产被清算。为促进去中心化借贷行业的蓬勃发展，要给贷款方提供参与去中心化的零质押和部分质押借贷市场的渠道。
ZeroCollateral.com
Zero Collateral ——以太坊上的部分质押 DeFi
Zero Collateral Protocol 是以太坊区块链上的 零质押 / 部分质押 借贷市场。
贷款方只需保证质押物的价值等于贷款额减去为之前所有贷款所付利息总额之差即可。随着还贷次数的上升，贷款所需的质押物价值最终将降至零。
在 Zero Collateral 上出借资金
DAI 稳定币被用作数字资产媒介 —— 出借方在 Zero Collateral 市场上存入 DAI，换回 zDAI。日后若有人想撤回资金，可用 zDAI 来换回 DAI。
出借方的年利率最高可达 389%。这一最高年化利率是基于 100% 的 DAI 借出率以及 12% 的月复利率计算得到的。
事实上，在没有实现 100 % 的 DAI 借出率，且借出款未偿还的情况下，收益率是没有那么高的。
在 Zero Collateral 借入资金
可以以 4-12% 的浮动利率从市场上借入 DAI ，每笔贷款的偿还期限为 172800 个区块（约 30 天）。
就 Zero Collateral 协议 1.0 版本而言，在整个贷款周期中，贷款利率是保持不变的（第一天的利率等于第三十天的利率）。例如，如果你（以 12% 的利率）借入 1 DAI，你将有 30 天的时间来偿还 1.12 DAI 。
每个钱包内最多只能有一笔活跃贷款。在还清本金以及利息后，这笔贷款就会变成失活状态，从而解锁相应钱包创建一笔新的贷款的权限。
在还款完毕后，新贷款的额度上限就会按照 1/2 的利率提高。例如，第一笔贷款为 1 DAI，则下一笔贷款的最高额度将增加至 1.06 DAI 。
贷款方所需提供的质押物价值 = 贷款额 - 以往所有已偿还的利息总额。每次成功还款后，质押金的要求就会降低。以当前利率来算，在完成 8 次以上的贷款及还款流程（均以最大借款利率来算）后，即可实现零质押。
如何防止贷款方 「卷款潜逃」？
如果拖欠还款的话，就会触发钱包的清算机制。钱包的最高借款额以及质押率会被重置为初始值，即 1 DAI 与 100% 。
贷款方只有以下两种选择：1. 偿还利息，利息会注入赎回资金池；2. 维持足够多的质押品，所有质押品也都会注入赎回资金池。不管怎么做，资金池中的资产都不会遭受损失。出借方的应计金额为赎回池中的利息加上质押金额再减去贷款金额。
一旦发生违约，贷款方已支付的利息将是出借款项的 106% 左右。所以贷款方退出市场时，赎回的资产会比进入市场时减少 6% 左右，而出借方在收回其资产之时，回报率约为贷款利率的 50%（即，如果一开始的贷款利息为 12% 的话，出借方的回报率就是 6%）。
（译者注：这里需要额外解释的是：Zero Collateral Protocol 支持的资产仅有 DAI 和 cDAI，这两种资产在理想情况下是不会贬值的，因此出借方无需担心贷款方提供的质押品贬值。）
Zero Collateral DAO
Zero Collateral 被设计成一种社区运作协议。与 Kyber Network 和 MakerDAO 类似，我们计划将零质押协议转换为去中心化自治组织（DAO）——Zero Collateral DAO。
我们正在探索 DAO 平台，包括 Aragon，DAOstack 以及 DaoHaus。如果你有任何想法或建议，请通过 dao@zerocollateral.com 联系我们！
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