投资前50种加密货币亏损26%，多样化组合真的靠谱吗？
“不要把所有鸡蛋放在同一个篮子里”——想必大家都听过这句古老的谚语，通常指分散投资可以降低风险。但是，在加密货币市场中，这个“投资多元化”的比喻是否有效呢？
平衡投资组合理论
平衡加密投资组合，减少对单一加密货币资产的依赖——这是投资者的直觉。你的投资组合可能比较平衡，比如像下图这样：
又或者，你的加密货币投资组合是这样的：
根据现代投资组合理论，选择定期重新调整投资分配，可以管理风险并实现最大回报。通过数学计算来寻求分配策略，平衡下行风险，同时最大限度增加收益，考虑到每一个可能发生的市场事件，如饥荒、能源短缺、战争风险等。但是请注意，这里谈论的是在各种行业中持有存在逆向关联的投资。
例如，你可能同时持有石油和航空股票。若出现石油危机，这两种持股会相互平衡。油价上涨，航空公司收益下行。但是加密货币产品组合可以达到这种效果吗？
新兴行业幂次定律
加密货币仍处于新生阶段，属于“新兴技术”类别下的单一领域。这些技术还未经证实，也就是说加密货币并不是成熟的行业。而这样的行业往往适用于“幂次定律”——少数人成为大赢家，其余的表现平平，甚至会被淘汰。现在的加密货币行业其实类似于之前新兴科技的早期发展。下图是新兴科技在风险投资和天使资金参与IPO之前的真实情况：
如图，我们可以看到，前十独角兽公司总市值达1840亿美元，占新兴科技总市值的46%。而第11-70名的公司总市值1800亿美元，占45%。这就是“幂次定律”，少数公司成为大赢家。通常，风投公司会挑选一些潜力大的新兴科技公司进行投资，如果能够选中几个，甚至一个未来的独角兽公司，由此带来的巨大收益可以弥补其它失败尝试的损失。
投资组合实例分析
最近，在Reddit论坛上，有一位用户进行了加密货币投资组合实验，并发布实验结果。4月份，他将1万NZD（新西兰元）对前50名的加密货币进行投资，然后展示了一个月后的情况。
从下面这张表格，我们可以看到，这50种加密货币基本全线飘红（亏损），仅有ZIL、ZRX、AE、ONT这四个加密货币实现了正增长。这个投资组合4月份的整体收益是：亏损26.75%。
这个简单的实验表明，加密货币倾向于以正相关的方式移动。因此，在短期内，多样化投资组合似乎意义不大。
在传统的法币市场中，“多元化”策略被用于平衡投资者组合中的波动，通过对冲资产来增加获利的机会。了解资产是如何相互关联的，这是进行有效多元化投资的前提。投资者可以使用相关系数来衡量不同资产之间的对冲作用。
相关系数的一个简单例子是将资产ABC和XYZ进行比较。如果在相同情况下，ABC增长10％，XYZ下跌10％，两者完全负相关。那么，它们就属于多元化的完美组合。例如我们刚刚提到的石油股和航空股。
在加密货币市场中，比特币仍然是所有其它山寨币价格走势的领头羊。因此，多元化投资这一传统交易的智慧似乎不太适用于加密货币投资。
当然，Reddit论坛上有很多用户发表了不同观点：
①.“这实质上是指数基金。在股票中，这是最安全的投资方式，并且可能也适用于加密货币。”
②.“你有一个多元化的篮子，长期来看应该是有利可图的，一个月内亏损30％，这在币圈是很正常的现象。”
③.“投50种加密货币太分散了。最好能够从中精选一些，然后对某些币种加大筹码。”
④.“你在加密货币市值上涨了约80％之后才进行这个实验，当然会失望......如果你在3月底买入，结果会完全不同。”
⑤.“这就像是投资了一个亏损26％的共同基金，相当糟糕。”
⑥.“加密货币可不是共同基金。共同基金损失26％，你可以去找基金经理评理。在这里，没有人可以责怪，只有我们这群人看热闹不嫌事儿大。”
⑦.“只亏损26％，这结果不错了。要知道，从1月份算起，有些山寨币已经已经损失了90％的价值。”
加密投资呈正相关
不过，我们要强调的是——这位Reddit用户将投资分散在50个不同的资产，为时一个月，实现上涨的资产只有4个，发生下跌的资产有46个——这种多样化投资并未起到平衡作用。在这个投资组合中，仅有8％逆势增长，而剩余92％的资产则与比特币带动的下行趋势呈正相关联系。
2017年，在比特币暴走期间，比特币大约上涨200％，其它所有主流币的价值也跟着大幅上涨。根据CoinMarketCap的数据，ETH涨幅超过5000％，XRP涨幅4000％，LTC涨幅4000％等等。2018年初，市场转为熊市，比特币损失了一半以上的价值。上述所有主流币基本也遭遇不同程度的下滑。
因此，从加密货币的历史表现以及上述的实验，我们可以得出一个结论：各加密货币与比特币的价格依旧呈现高度的正相关。由于加密货币领域的高度波动性和情绪化的本质，确实会出现例外情况，但在整体看跌市场中逆势而上的加密货币极少，这种逆势增长往往包含侥幸的因素，并不能作为多元化的对冲手段。
那么，加密投资者应该选择什么样的策略呢？简单说，我们可以将所有鸡蛋放在一个篮子里——选择少数几个看好的、不同应用领域的加密货币进行投资，然后HODL，未来整体收益可能会优于选择大量币种进行撒网式分散投资。
文章来源：火星财经
